IPO MDIY dan Valuasi Tinggi: Benarkah Lebih Cuan ACES?

KABARBURSA.COM - Rencana Initial Public Offering (IPO) PT Daya Intiguna Yasa Tbk atau MDIY tinggal menghitung hari. Di balik rencana IPO emiten ritel ini, ada PT Aspirasi Hidup Indonesia Tbk dengan kode saham ACES, yang menjadi pesaing.

ACES, emiten ritel yang dikenal dengan merek Ace Hardware, berhasil membukukan kinerja keuangan yang solid sepanjang sembilan bulan pertama tahun 2024. Perusahaan mencatatkan pertumbuhan laba bersih sebesar 18,19 persen dibandingkan periode yang sama tahun sebelumnya.

Berdasarkan laporan keuangan yang dirilis perseroan, laba bersih ACES mencapai Rp574,22 miliar hingga September 2024. Kenaikan ini terutama didorong oleh pertumbuhan pendapatan yang tetap tinggi serta efisiensi dalam pengelolaan biaya operasional.

Kenaikan laba bersih ACES sejalan dengan pertumbuhan pendapatan yang mencapai Rp 6,11 triliun, meningkat 13,57 persen dibandingkan periode yang sama tahun lalu. Pertumbuhan ini ditopang oleh peningkatan penjualan di seluruh lini produk, terutama pada segmen produk gaya hidup yang tumbuh sebesar 20,54 persen.

"Kami melihat peningkatan minat konsumen terhadap produk-produk gaya hidup, seiring dengan meningkatnya kesadaran masyarakat akan pentingnya memiliki rumah yang nyaman dan fungsional," ujar Nama Direktur Utama ACES Sugiyanto Wibowo, dalam keterangan resmi, dikutip 8 November 2024.

Selain pertumbuhan pendapatan, ACES juga berhasil meningkatkan efisiensi biaya operasional. Hal ini tercermin dari penurunan beban gaji sebesar 26 persen yang berdampak pada penurunan beban operasional secara keseluruhan.

Berkat efisiensi biaya tersebut, margin laba usaha ACES berhasil ekspansi menjadi 13,1 persen pada kuartal III-2024. Kenaikan margin ini menunjukkan bahwa perseroan semakin mampu mengelola bisnisnya secara lebih efisien dan menghasilkan laba yang lebih tinggi.

Apakah MDIY Lebih Baik?

Pertanyaan yang berkembang kemudian, sebagai pesaing yang akan segera melantai di Bursa Efek Indonesia (BEI), apakah MDIY hadir dengan performa yang lebih baik dari ACES?

Menurut UOB Sekuritas, Jumat, 13 November 2024, meskipun MDIY memiliki margin keuntungan yang lebih besar dan tingkat pengembalian atas ekuitas (ROE) yang mengesankan, valuasi perusahaan ini dinilai terlalu tinggi dibandingkan dengan kompetitornya, ACES

Harga penawaran saham MDIY yang tinggi membuat valuasi perusahaan ini jauh di atas ACES. Hal ini berarti investor harus membayar harga yang jauh lebih mahal untuk setiap rupiah laba yang dihasilkan oleh MDIY.

Hal yang sama bisa dilihat dari perbandingan kinerja dan jaringan toko.

MDIY memiliki ROE yang lebih tinggi, menunjukkan efisiensi perusahaan dalam menghasilkan keuntungan dari modal yang dimiliki. Namun, ACES juga memiliki kinerja yang solid. MDIY juga berhasil meningkatkan margin kotornya secara signifikan, namun ACES juga memiliki margin yang stabil dan sehat.

Jika dilihat dari jumlah toko, MDIY memiliki toko yang lebih banyak, namun ACES memiliki toko-toko yang lebih besar, terutama untuk kategori home center.

Pilih ACES atau MDIY

Industri ritel non-makanan di Indonesia diproyeksikan tumbuh pesat dalam beberapa tahun ke depan. Kategori seperti peralatan rumah tangga, gaya hidup, dan pakaian akan menjadi pendorong utama pertumbuhan. Namun, penetrasi toko per kapita di Indonesia masih tergolong rendah dibandingkan negara-negara tetangga.

Meskipun MDIY merupakan perusahaan yang menarik, tetapi UOB Sekuritas lebih merekomendasikan ACES. Valuasi ACES dinilai lebih wajar dan memberikan potensi pertumbuhan yang baik di masa depan.

Namun, keputusan untuk memilih antara ACES dan MDIY sangat bergantung pada preferensi dan toleransi risiko masing-masing investor. Bagi investor yang mencari perusahaan dengan valuasi yang lebih menarik, ACES bisa menjadi pilihan yang lebih baik. Akan tetapi, bagi investor yang berani mengambil risiko dan percaya pada prospek jangka panjang MDIY, mereka dapat mempertimbangkan untuk berinvestasi di perusahaan ini.

Dengan kinerja yang solid sepanjang sembilan bulan pertama tahun 2024, ACES optimistis dapat mempertahankan momentum pertumbuhan pada sisa tahun ini. Perseroan akan terus fokus pada pengembangan produk baru, perluasan jaringan toko, serta peningkatan layanan pelanggan untuk memenuhi kebutuhan konsumen yang semakin beragam.

"Kami melihat potensi pertumbuhan yang sangat baik di pasar ritel Indonesia. Oleh karena itu, kami akan terus berinovasi dan beradaptasi dengan perubahan tren konsumen," ujar Sugiyanto.

Jadi dapat disimpulkan bahwa kehadiran MDIY memberikan warna baru di sektor ritel. Dengan jumlah toko yang banyak dan tersebar di beberapa wilayah Indonesia, MDIY mampu memenuhi kebutuhan rumah tangga masyarakat Indonesia.

Sayangnya, valuasi MDIY yang tinggi menutupi kinerja keuangannya. Untuk itu, UOB Sekuritas memberikan pandangannya bahwa ACES lebih memiliki potensi tinggi untuk dikoleksi.(*)

Disclaimer: Artikel ini bukan untuk mengajak, membeli, atau menjual saham. Segala rekomendasi dan analisa saham berasal dari analisis atau sekuritas yang bersangkutan, dan Kabarbursa.com tidak bertanggung jawab atas keuntungan atau kerugian investasi yang timbul. Keputusan investasi ada di tangan investor. Pelajari dengan teliti sebelum membeli/menjual saham.